Títulos e moedas da América Latina atraem “investidores” ávidos por lucros

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Apresentação de PLR

O governo brasileiro Lula/ Alckmin, junto com os golpistas de toda a vida (tais como a Rede Globo e amigues, as câmaras empresariais e a “Justiça”), tentam nos vender o conto de fadas de que o Brasil estaria indo muito bem.

Na realidade, todas as medidas tomadas por este governo, conseguem ser piores do que todos os governos anteriores, desde FHC.

É o entreguismo total para favorecer o rentismo: Reforma Tributária, Arcabouço Fiscal, reforma do CARF, os juros mais altos do Planeta, como políticas para manter os capitais especulativos.

Tudo gira em torno da ultra-corrupta e nunca auditada dívida pública, como mecanismo preferencial para viabilizar o saque fácil do nosso país e da América Latina.

O porque essa política entreguista tem pernas curtas está bem explicado nesta matéria.

Os negritos são nossos e têm como objetivo destacar as questões mais gritantes.

Com a palavra o Financial Times

Altas taxas de juros e queda da inflação alimentam grande rali nos mercados da região

Grandes gestores de ativos estão migrando para títulos e moedas latino-americanos, atraídos pelas altas taxas de juros da região, inflação baixa e economias mais resilientes do que muitos esperavam.

A América Latina abriga cinco das oito moedas com melhor desempenho do mundo este ano, que se beneficiaram da ação precoce e decisiva dos bancos centrais da região, elevando as taxas e mantendo-as altas mesmo quando a inflação recua. Os retornos totais dos títulos locais também subiram à frente de seus pares de mercados desenvolvidos, já que os altos rendimentos ajustados pela inflação chamam a atenção dos investidores.

“A cada mês que passa, o rendimento real fica cada vez maior”, disse Paul Greer, gerente de portfólio de câmbio e dívida de mercados emergentes da Fidelity. “Portanto, mais e mais investidores querem colocar seu dinheiro em moedas latino-americanas por esse motivo.”

Greer, cuja carteira está acima do peso em títulos em moeda local no Brasil, México, Colômbia, Peru e Uruguai, disse que tanto para a dívida do governo quanto para a exposição cambial pura, a América Latina é “o lugar para estar”. Uma exceção, disse ele, é a Argentina, que foi impedida de acessar os mercados internacionais após um calote da dívida e onde a inflação está em mais de 100%.

Os bancos centrais latino-americanos adotaram a ação mais rápida e decisiva globalmente quando as pressões inflacionárias aumentaram após a pandemia de Coronavírus, o que ajudou a suprimir o crescimento dos preços muito mais rapidamente do que em outras regiões.

Mas as altas taxas não sufocaram o crescimento econômico. Brasil e México – as duas maiores economias da região em PIB e as mais populares entre os investidores internacionais – superaram as previsões de crescimento no primeiro trimestre deste ano, levando os economistas a elevar suas projeções para o final do ano.

No Brasil, o garoto-propaganda de aumentos precoces e agressivos, a inflação anual está agora abaixo de 4 por cento, abaixo dos mais de 13 por cento no ano passado, enquanto as taxas de juros foram mantidas altas em 13,75 por cento desde agosto de 2022. No México , as taxas foram mantidas em 11,25% desde março, com a inflação nominal caindo para 6% em maio.

“Em lugares como Brasil ou México, agora você está falando de rendimentos reais de 6% e 4%, com base nas expectativas de inflação, o que é um argumento realmente convincente a ser adicionado a essas moedas”, disse Iain Stealey, diretor de investimentos diretor de renda fixa global do JPMorgan Asset Management.

“É um comércio lotado? Todo mundo se amontoou nisso? Acho que ainda não é esse o caso”, disse Stealey, acrescentando que a propriedade estrangeira de títulos de mercados emergentes locais ainda é baixa após a pandemia e os investidores de múltiplos ativos “ainda não se mudaram para dívidas de mercados emergentes”.

Parte da razão pela qual os investidores estão sendo atraídos de volta para a América Latina é que os nervos do mercado em relação aos governos de esquerda no Brasil, Chile, Colômbia e Peru foram acalmados pela falta de maiorias no Congresso que os deixou incapazes de implementar muitas de suas políticas.

E os bancos centrais mantiveram sua independência, ignorando os apelos do presidente Luiz Inácio Lula da Silva no Brasil e do presidente Andrés Manuel López Obrador no México para cortar as taxas de juros, argumentando que isso sufoca o crescimento econômico.

“Apesar de toda a fanfarronice dos políticos, isso não afetou as decisões do banco central”, disse Geoffrey Yu, estrategista sênior de câmbio do BNY Mellon.

Yu disse que outro motivo para o sucesso das moedas e títulos latino-americanos em 2023 foram os anos em que os investidores estrangeiros evitaram a região. “Praticamente não houve posicionamento – então é uma troca fácil. É um bom momento para comprar títulos antes que os bancos centrais comecem a cortar as taxas.”

A preocupação para os investidores em moeda agora é que o rali perca força quando os bancos centrais começarem a cortar as taxas antes de outras regiões. O Chile está prestes a começar a baixar este mês, dizem os investidores, seguido pelo Peru e Brasil em agosto e Colômbia e México até o final do ano.

Daniel Ivascyn, diretor de investimentos da Pimco, disse: “Nesses níveis, temos um pouco menos de convicção no peso [mexicano], que teve uma combinação de desempenho muito forte e volatilidade relativamente baixa”.

Mas ele disse que os títulos no México e no Brasil “estão começando a parecer interessantes” à medida que a inflação recua e a perspectiva de cortes nas taxas se aproxima. “Eles entendem o custo de se atrasar na inflação. Pelo menos a oportunidade para um desempenho mais sustentado existe”, disse ele.

Embora alguns investidores digam que o peso mexicano está começando a parecer supervalorizado, se os bancos centrais cortarem as taxas lentamente, as moedas da região podem continuar tendo um bom desempenho. Greer disse que ainda aposta nas principais moedas sul-americanas porque “a inflação continuará caindo mais rápido do que os bancos centrais ousarão cortar as taxas de juros”.

O México, em particular, tem algumas vantagens estruturais atraentes de longo prazo, como principal beneficiário do “friendshoring” de empresas americanas fora da China para mercados de trabalho mais próximos e de custo mais baixo, e um aumento nas remessas impulsionado por um mercado de trabalho norte-americano restrito. Ele também tem uma das finanças mais estáveis da região, impulsionada pela contenção fiscal em resposta à pandemia, mas é um dos mercados emergentes mais sensíveis a qualquer desaceleração da economia dos EUA.

Apesar dos riscos, Jim Cielinski, diretor global de renda fixa da Janus Henderson, disse que os mercados emergentes e em desenvolvimento em geral “parecem muito mais bem posicionados no agregado do que seus pares de mercados desenvolvidos”.“Esperamos que o peso mexicano e o real brasileiro subam até o final do ano”, disse ele.